規模逾3800億元 特殊再融資債密集發行

10月10日，內蒙古財政廳和吉林財政廳發布的公告顯示，擬分別發行403.8億元和250億元特殊再融資債，募集資金用于償還存量債務。據中國證券報記者初步統計，內蒙古、吉林、天津、遼寧等地已發行和計劃發行的特殊再融資債規模達3850億元。

專家認為，多地公布擬發行特殊再融資債，預計后續相關地區將加快跟進。特殊再融資債發行可能主要集中在10月至11月，全年發行總額在1萬億元左右。

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償還存量債務

根據財政部相關文件的定義，再融資債的資金用途為償還部分到期地方政府債券本金。自2020年12月起，部分再融資債的募集資金用途表述變為“用于償還存量債務”。這類再融資債券也被市場稱為特殊再融資債。

據中國債券信息網，10月10日，內蒙古財政廳和吉林財政廳發布的公告顯示，擬于10月17日分別發行403.8億元和250億元特殊再融資債，募集資金用于償還存量債務。10月9日，內蒙古成功發行663.2億元特殊再融資債，募集資金全部償還2018年之前認定的政府負有償還責任的拖欠企業賬款。10月10日，天津也成功發行210億元特殊再融資債，募集資金用于償還存量債務。

此前，遼寧、云南、重慶、廣西四地也已公布地方政府特殊再融資債發行計劃，募集資金用途均為償還存量債務。據記者初步統計，上述七地已發行和計劃發行的特殊再融資債規模達3850億元。

信達證券首席宏觀分析師解運亮表示，特殊再融資債是2020年12月至2021年9月期間建制縣隱性債務風險化解試點以及2021年10月至2022年6月期間北京、上海、廣東全域無隱性債務風險試點中用于化解隱性債務的工具，本質上是通過特殊再融資債償還隱性債務，將地方政府隱性債務顯性化。

增強城投資金流動性

“特殊再融資債發行可能主要集中在10月至11月，全年特殊再融資債發行總額在1萬億元左右。”天風證券首席固收分析師孫彬彬預計。

從對市場的影響看，東吳證券首席固收分析師李勇認為，特殊再融資債券的落地將緩解市場對一些地區城投債務風險的擔憂，增強這些地區城投資金流動性。

內蒙古10月9日發行的特殊再融資債募集資金用途為償還政府負有償還責任的拖欠企業賬款。中信證券首席經濟學家明明表示，這個表述預示著不同地區可在合理范疇內擴大融資途徑，給予市場更強的信心。將債務化解與清理拖欠企業賬款合二為一，也體現出對經濟修復的重視程度。